América Latina devolve o pico de setembro; México mantém

No mês passado, destacamos que a América Latina havia reajustado para cima duas vezes seguidas com cotações limpas, e que uma terceira alta mostraria se US$ 8.190–10.010 era um novo patamar ou apenas um pico. Outubro trouxe a resposta: China → Brasil, Argentina, Colômbia e Equador recuaram 33,0% para US$ 5.490–6.710 no 40GP, e o Chile caiu 16,4% para o mesmo intervalo. Das vinte e seis rotas acompanhadas, vinte caíram e seis mantiveram. Nenhuma subiu.

As quedas registradas são todas cotações reais de agentes de carga, não estimativas, e envolvem as mesmas cinco rotas que impulsionaram a alta de setembro. O motivo também se inverteu: em agosto e setembro, a sucessão de tufões provocou cancelamentos de embarques nos portos de origem na China, e os embarques para o sul absorveram essa restrição junto com o aumento sazonal do terceiro trimestre. Com a normalização do fluxo nos portos do leste da China, as companhias perceberam que não conseguiam preencher os navios antes da Golden Week, e o prêmio se dissipou simultaneamente em todas as rotas de longa distância. No caso do Brasil, o valor médio voltou a ficar a poucos centenas de dólares do nível de agosto.

China → México foi cotado como valor real entre US$ 6.570–8.030, sem alteração em relação a setembro. Com isso, é a rota continental mais cara registrada neste relatório, acima das rotas principais para a América do Sul, com as quais estava equiparada no ciclo anterior. O México opera na rota transpacífica, não nas rotas do sul, e a transpacífica foi a única rota de longa distância que apresentou firmeza neste mês. Nossa equipe de cotação nos EUA indica China → Costa Oeste dos EUA em torno de US$ 8.500 por 40ft, o maior valor do ano, com novos GRIs previstos para meados e final de outubro e cerca de 15% das viagens de outubro canceladas.

O aéreo não acompanhou a queda do marítimo, o que é relevante para quem considera migrar de modal. Brasil subiu de US$ 9,60 para US$ 10,20/kg, Argentina de US$ 10,00 para US$ 11,30/kg, Chile de US$ 9,80 para US$ 11,30/kg. Colômbia recuou para US$ 8,50/kg, Equador manteve US$ 10,40/kg e México caiu para US$ 8,03/kg. Com o marítimo em queda de um terço e o aéreo em alta nas mesmas rotas, a diferença entre os dois modais aumentou. O aéreo está menos vantajoso como alternativa do que estava há um mês.

Espanha recuou 18,3%, chegando a US$ 3.420–4.180, e Portugal caiu 19,4%, para US$ 3.375–4.125, ambos em cotações reais. No mês passado, mencionamos que a continuidade da queda após a liberação do backlog em Xangai seria o teste para medir a fraqueza real da demanda Ásia-Europa. De fato, a demanda mostrou-se fraca: a média CIF na rota caiu para cerca de US$ 3.000 por 40HQ. Maersk e CMA CGM anunciaram US$ 4.000 por 40HQ para a Europa a partir de 19 de outubro, o que nossa equipe de cotação europeia interpreta como tentativa de conter a queda, e não como sinal de demanda.

No mês passado, apontamos que Peru e Bolívia, ao retornar ao cálculo da Aliança do Pacífico, deveriam acompanhar de perto o movimento do Chile. Isso não aconteceu. Ambos têm valores estimados, não cotados diretamente, e aparecem em US$ 4.068–4.988, queda de 30,0%, enquanto o Chile recuou 16,4% para US$ 5.490–6.710. O resultado da zona é puxado por Colômbia e Equador, não pelo Chile, e nosso limite de extrapolação restringe qualquer ajuste estimado a 30%. Assim, Peru e Bolívia acabam refletindo uma queda menor do que seus vizinhos cotados e ficam cerca de US$ 1.400 abaixo do Chile. Uruguai, Paraguai, Guiana, Suriname e Venezuela seguem com o mesmo −30,0%. América Central registra −16,4% em US$ 3.333–4.015 e o Caribe permanece estável, todos valores estimados. Reavaliar a zona do Pacífico para que Peru acompanhe o Chile está em nossa pauta.

Também destacamos o frete aéreo para o Caribe e América Central em US$ 14,19–14,38/kg e questionamos se a alta no marítimo reduziria a diferença. O marítimo caiu, então a dúvida perdeu sentido. O aéreo no Caribe subiu para US$ 15,28/kg e na América Central recuou para US$ 13,75/kg.

As fábricas reabrem após a Golden Week com volumes concentrados. Nossa equipe nos EUA estima que cerca de 10% dos embarques nos principais portos chineses são rolados, e Maersk, MSC e Hapag-Lloyd estão cancelando viagens na primeira quinzena de outubro, principalmente saindo de Ningbo, Shanghai e Qingdao; o sul da China é menos impactado. Os portos chineses normalmente oferecem sete dias de free time para armazenagem, então é importante acompanhar os prazos de fechamento de CY e devolução de contêiner com o mesmo cuidado que o frete. Para importadores ibéricos, o estoque de Natal precisa estar pronto até meados de outubro para embarcar em torno de 21-22 de outubro e chegar nos primeiros dez dias de dezembro, com o trem China-Europa como alternativa até o fim de outubro.

Em setembro, quase todas as rotas subiram juntas. Em outubro, quase todas caíram juntas, e ambos os movimentos vieram da congestão nos portos chineses, não da demanda na América Latina. Nas próximas semanas, a principal dúvida do importador é quanto tempo a carga leva para liberar no terminal de destino.